精密行星减速机

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机器人产业链浅析------RV减速机

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机器人产业链浅析------RV减速机

发布日期:2017-08-08 作者: 点击:

机器人减速器分为谐波减速器和RV减速器:

  通常,一台工业机器人需要的精密减速器中所需的RV减速器占比约为60%~80%,是大量使用的关键零部件。本文亦主要探讨生产RV减速器的A股上市公司:双环传动和秦川机床。

  很遗憾,现在两家企业的RV减速器都未实现量产。双环传动15年6月才提出非公开增发方案,募资12亿用于4个项目,其中RV减速器产业化项目投资额为3亿元。

  项目建设期为2年,建成后3年达产,项目完全达产后将形成年产6万套工业机器人RV减速器的生产能力。

对比起双环传动,秦川机床的减速器项目开始时间要更早些。早在13年7月,秦川便计划斥资近2亿元开始进行减速器项目。

  据秦川13年年报记载,14年产能达到1万套,15年产能将达到9万套。但由于种种技术原因,到现在仍未能实现量产。因此,15年7月秦川和全球领先的传动与控制专家博世力士乐合作,共同研发智能机器人项目。

看到这里,可能有人会问。既然两家公司的减速器项目均未实现量产,甚至可以说只是一个预案或者计划,那么分析这两家公司有什么意义?不如等产品出来了,有了一定营业额再来分析岂不是更好?非也,投资企业就是投资未来。减速器项目未来两家企业谁能成功,虽然没有人能够100%预测,但我们可以从项目的战略地位、企业的现状、管理层的营运水平等方面窥探一二。

双环传动是整车(整机)齿轮生产商,上游是钢铁行业,下游终端是汽车生产企业。市场极为分散,同行众多,旗下主要产品的市场占有率都不高。下图是公司15年主营业务构成:

  乘用车和商用车齿轮、工程机械齿轮是主要产品。营收基本依靠下游汽车生产商的大单采购,优点是业务比较稳定,缺点是议价能力不强,货款回收周期慢,容易形成大量应收账。综合来说,双环传动在整个产业链中所处的位置是比较弱势的。

  战略上,齿轮业务依然是公司的重点。为各汽车生产商供应零配件,实现“地产销”的产业布局,依然是双环未来最重要的发展战略。以机器人减速器为首的新产业项目,只能退居二线。

此外,新产业项目里头,RV减速器只是其中之一,同时间进行的项目还有轨道交通齿轮产业化项目、新能源汽车传动齿轮产业化项目和自动变速器齿轮产业化项目。综上所述,双环传动并没有将RV减速器放在特别重要的位置上,也没有打算将公司的资源倾斜在此项目上。

  双环传动10年上市以来,经营还算稳健。由上市前专注于摩托车齿轮领域到现在专注于乘用车和商用车领域,成功抓住了这几年中国汽车业大发展,营收从上市前的8.4亿元做到现在的14亿。下图是公司最近5年的自由现金流数据。

自由现金流=经营活动现金流净额-固定资产(无形资产等)支出,能够反映企业每年的利润是否真正能存留下来。


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